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債市參考2019年4月30日

2019-04-30

中行交易員:丁昂、徐夢笛、陳丹穎、閆欣

【每日關注】

國務院印發《改革國有資本授權經營體制方案》。周一,國務院國資委副主任翁杰明表示這次出臺的方案既強調作為授權主體的出資人代表機構要優化履職方式,也強調授權對象要加強行權能力建設;既強調對企業要加大授權放權,也強調了對企業要加強多種方式的監管。

【市場評述】

銀行間資金市場--資金面平穩偏松

周一,央行公告,臨近月末財政支出力度較大,銀行體系流動性總量處于較高水平,4月29日不開展逆回購操作,當日無逆回購到期。自4月22日以來,央行已連續7個工作日未開展逆回購操作。本周無央行逆回購或MLF到期。"五一"假期前央行開展公開市場操作的概率較小。昨日早盤大行、股份制融出充裕,機構逐漸平盤,整體供需平衡。全天資金面平穩偏松。隨著近期財政投放的陸續到位,銀行間市場流動性保持充裕,其中DR001又重新回落至2.00%以下,收于1.69%。昨日Shibor漲跌互現,隔夜Shibor報1.7000%,下跌37個基點;7天Shibor報2.6910%,下跌1.4個基點;3個月Shibor報2.9230%,上漲1.4個基點。昨日存單市場交投清淡,臨近月底,發行人數量減少,募集意愿也有所降低,市場關注期限也以短期為主。國股1M期限僅浦發發行2.80%價格,共獲得收量162億;3M期限提價后報3.00%,較上周下行5bp,華夏和浦發率先提價共獲量62億;而1Y期的3.21%,較上周繼續下調,全天無量。

利率債市場--各期限收益率整體上行

周一,利率債市場各期限收益率整體上行。一級市場方面,上午國開進行了3y,5y和10年債券發行,發行收益率均比二級市場高1-2bp;下午農發行進行了全部5個關鍵期限的續發行,除5y發行結果比預期高2bp以外,另外期限都符合預期或略好于預期。二級市場方面,早盤活躍券基本在前一交易日收盤價附近開盤,隨后收益率有緩慢上行。十點半國開債發行結果出爐,各期限均比二級市場成交水平高出1-2bp,令二級市場承壓,收益率跟隨上行。午后,市場部分機構預測今天將出爐的PMI數據將會不錯,因而有拋盤行為,收益率繼續向上。至日終,10y國債180027上行2.75bp,成交于3.425%,10y國開190205上行2.25bp,成交于3.8475%。昨日期貨也是高開低走,10年期主力合約跌0.19%,5年期主力合約跌0.12%。五一長假臨近,市場交投整體清淡。

信用債市場--收益率曲線呈陡峭化變動

周一,銀行間信用債市場交投活躍程度一般,收益率曲線呈陡峭化變動。短融方面,資金面趨于寬松利好超短端品種,3m內短券交投較為活躍且收益率整體下調,但6m以上短融收益率依然慣性上行,例如6m AAA短融的中債估值位于3.27%,較前一交易日上行1bp,1y AAA短融的中債估值位于3.40%,較前一交易日上行1bp。中票方面,市場缺乏亮點,收益率原地震蕩整理,3y AAA中票的中債估值位于3.97%,與前一交易日持平,5y AAA中票的中債估值位于4.25%,較前一交易日上行1bp。

利率互換市場--收益率先上后下變化不大,曲線形態也較為穩定

周一,利率互換市場收益率先上后下變化不大,曲線形態也較為穩定。定盤利率7d repo fixing 定于2.88%,上行18bp;3m shibor fixing定于2.9230%,上行1.4bp。Repo端,5y repo開在3.21%。盤中國債期貨震蕩回落,同時受nd sell flow影響,5y repo在3.21%附近持穩。臨近午盤,一級招標結果一般,5y repo上行,最高反彈到下午的3.2325%。但尾盤受nd下行影響下行至3.215%。與此同時,1y repo因fixing反彈也略有上行。早盤開盤在2.87%,中午上行到2.88%,午盤在2.875%-2.88%區間震蕩。repo 1x5在34.5-34bp區間震蕩。Shibor端,shibor fixing漲幅與之前基本持平,shibor整體比較穩定,5y shibor最低下探到3.675%,之后反彈到3.70%。1y shibor早盤下探3.24%,之后上行到3.255%。

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